普利兹克’的预算和养老金计划可能会刺激债券市场

 

星期五

二月 22, 2019 at 8:32 PM 二月 22, 2019 at 8:32 PM


如果状态’的评级进一步下降,执政成本将上升

弹簧场–州长普里兹克(J.B. 普利兹克)本周向议员提出了一项雄心勃勃的计划,以偿还该州’积压的未付帐单,拖慢了该州的付款速度’陷入困境的养老金体系,同时要求他们制定一项数十亿美元的计划来修复国家’摇摇欲坠的道路,桥梁,机场和大学建筑。

但是为了实现这一目标,国家需要借钱,很多钱。关于金融市场将如何应对这一问题,存在重大问题。

三大主要信用评级机构– 穆迪’s, S&P and Fitch Ratings –目前对伊利诺伊州债券的评级高于上一级“junk”状态。普利兹克(Pritzker)中有元素’一些分析师表示,该计划可能会导致这些机构考虑将其降级,这一变化将给国家带来严重的财务后果。

评级机构唐’t use the phrase “junk bonds.”他们将它们分类为“investment grade” and “非投资等级。”但是芝加哥Performance Trust Capital Partners董事Brian Battle表示,如果伊利诺伊州确实属于这一较低的类别,’普通的伊利诺伊桑需要很长时间才能感受到这种影响。

“The short answer is, if Illinois gets downgraded below 投资等级, the cost of government, the cost of services in the state of Illinois goes up,” he said. “伊利诺伊州的生活成本上升。”

评级机构和金融分析师已就伊利诺伊州发出警告’在过去的信用评级中,国家仍保持着投资级的地位。但是目前对普利兹克的关注很多’预算计划来自穆迪的声明’于2018年8月发行,这是伊利诺伊州最后一次发行债券。

穆迪’s将这些债券评为Baa3,这是最低的投资级别评级。但是在一份解释该评级的报告中,它概述了许多可能导致该机构将来提高或降低评级的因素。

该机构说,伊利诺伊州可能采取的提高其评级的行动包括“a 全面 plan to address pension liabilities,”并以这种方式偿还积压的账单,“不依赖于长期借款。”

And on the negative side, 穆迪’s说,可能导致降级的一件事是减少向州支付’的养老金制度,以腾出钱用于其他政府目的。

普利兹克(Pritzker)政府提供了所谓的“comprehensive”计划对付国家’的无资金养老金义务,但它’其中包括借入20亿美元以立即将现金注入系统,然后将偿还无资金准备的债务的时间表又延长了七年,直到2052年,这有效地减少了需要转移的一般政府收入投入资金。

此外,普利兹克’的偿还积压账单的计划的确确实要求发行15亿美元的长期债务。

泰德·多布罗夫斯基(Ted Dobrowski)在Wirepoints.org网站上写稿,该网站专注于伊利诺伊州的政治,金融和经济,他说,这些都是评级机构可能认为不利的行为。

“If you’重新看伊利诺伊州’伊利诺伊州能做的最好的事’认为他们没有任何积极的后果,因此降级是适当的,” he said.

The 普利兹克 administration, though, strongly disagrees with that assessment.

“州长提出了一个切合实际的计划,以作为通往未来的桥梁,其最终目标是建立公平的税收制度,以改变包括养老金,”新闻秘书约旦·阿布迪耶(Jordan Abudayyeh)在一份声明中说。“不能孤立地看待我们全面的养老金方法的任何要素,我们预计市场将有利于现金和资产注入系统,并从公允收入中拨出更多收入,以支付预定的费用。”

The biggest consequence of a downgrade to 垃圾 status, both analysts said, would be that certain kinds of investors –保险公司,其他养老金系统和某些共同基金–将被禁止购买伊利诺伊州的债券。

那将只留下特定类别的投资者,业内人士称“vulture funds,”借给国家钱,他们会收取更高的利率。反过来,这意味着更大比例的州’每年的税收收入将用于偿还债务,而用于教育,社会服务和公共安全等方面的税收将减少。

普利兹克还建议采用多层或“graduated”所得税结构,将对高收入人士征收更高的税率,以便在未来几年产生更多的收入。州长提议出售多余的国有资产以产生可用于养老金计划的额外现金。

分析师们认为,这些是评级机构可能认为是积极事态发展的项目。但是他们尚未通过大会,而且状态发生了变化’的税收结构要求宪法修正案不能’直到2020年11月才在选民面前展示。

A spokesman for 穆迪’s同时表示,该机构未对预算提案发表评论。但它可能会审查状态’最终预算和养老金计划通过后的财政状况。

彼得·汉考克(Peter Hancock):[email protected]

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